2026年1月中旬，笔者参加卓创资讯组织的调研活动，跟随走访了广西部分城市及广东湛江的烧碱产业链企业。广西地区是我国烧碱的重要消费区域，下游主要分布在氧化铝及非铝需求中的造纸、新能源等行业。但广西地区目前烧碱产能偏低，5家氯碱工厂总烧碱产能为130万吨/年，占全国产能比例仅为2.6%左右。而广西目前氧化铝工厂设计产能为1740万吨，按照80千克单耗折算烧碱需求在140万吨左右，再加上非铝需求，广西当地烧碱供应明显不足，缺口较大。因此除了来自内蒙古、新疆片碱供应外，还需要从山东、江苏、上海等地的海碱和临近福建、广东、四川等地的液碱。2026年广西地区氧化铝行业还有800万吨左右的新增产能计划，而烧碱今年相对确定能新增产能仅有20万吨建滔，剩余100万吨左右新增计划预计要2027年才能落地。2026年广西地区烧碱将继续维持净流入格局，在本地无法保供的情况下，部分氧化铝企业慢慢的开始从全国提前打通采购渠道。但2027年开始广西地区烧碱供需将逐步进入平衡甚至过剩局面。从全国烧碱供需格局来看，目前仍面临供过于求高仓库存储上的压力，业内普遍仍认为烧碱价格趋势偏弱行情暂难得到一定效果扭转，静待后期行业产能优化，政策面变化等。

  产能情况：目前烧碱产能50万吨，预计25万吨烧碱新增产能要2027年投产。

  需求情况：另一兄弟单位配套下游220万吨氧化铝消耗烧碱，氯气生产甲烷氯化物，cpe，医药中间体产品。

  成本情况：烧碱核心在于成本控制，广西每家烧碱企业电价差别大，公司通过优化目前自备电厂总体电价已降至5毛多，发电煤大多数来源于内蒙，陕西。

  期货参与情况：氧化铝虽然是上期所注册品牌，但没有参与交割，因为当年底会将第二年签完长协。

  铝土矿：几乎都是进口，有天然地域优势。进口大多数来源于几内亚，也有澳矿，按季度定价或现货定价。几内亚矿耗碱量最低，平均单耗45千克/吨左右。

  后期看法：预计广西地区氧化铝产能将在目前1760万吨基础上，今年计划新增800万吨。山西，河南氧化铝后期有停产减产可能。广西目前烧碱净流入局面预计在2027年改变。对后市烧碱，氧化铝行情并不看好。

  产能情况：已建成投产二期30万吨/年烧碱装置、40万吨/年氯乙烯装置和40万吨/年PVC装置。烧碱装置每年一次10-15天检修。三期新增烧碱30万吨产能预计2027年底或2028年初投产，项目建设周期两年。认为产能在逐步过剩背景下，后期将进入产能优化、拼成本的时代。

  需求情况：目前烧碱全部外卖，三分之一主要供给下游氧化铝企业如中铝，东方希望等，其余下游为非铝需求，如纸业，新能源等。价格为一月一谈，长约少。也受到外来烧碱冲击，如山东液碱，新疆片碱等。

  后期看法：认为后期氯碱开工率会下降，烧碱下游最大需求增量或来自于新能源。烧碱、PVC继续大幅下行空间有限。

  公司情况：所处南宁，以经营片碱贸易为主，为为二级贸易商。每月贸易量在400-500吨，较去年每月500-600吨会降低，主要是利润降低的比较厉害。

  销售：主要供应下游以非铝需求为主，多集中在水处理行业，也有客户是造纸厂，养殖场消毒等行业。

  采购情况：和一级大贸易商订货一般一次100吨，货源品牌主要是新疆中泰，新疆天业，因为价格实惠公道，而内蒙货比较少。特别新疆中泰，市场认可度高。下游一般随用随拿，一单一议，账期工厂最长两个月。

  后期看法：认为农历年前即1月底可能有一波备货，现在原则是能卖则卖，能囤则囤。预计26年非铝需求不差，但也担心大宗商品的价值整体走强后影响下游需求。目前区域内竞争非常激烈，不好扩张，很卷，策略主要就是跑量。认为新增产能方面广西碱厂投产或延期。

  公司情况：所处湛江，本地烧碱需求不大，过去贸易商数量很少，近年来也逐渐增加至目前的七八家，竞争进一步加大。

  销售：主要做广西生意，但也面临广西本地华谊货源的竞争。下游主要面向造纸行业，但如玖龙等也出现短停。公司亏损成为常态，前期备货后价格持续下跌。

  仓储：仓储方面租用央企码头的两万立方储罐，每日仓储费近两万元。现在罐容消耗时间要半个月到一个月，明显长于以往。

  后期看法：对后期行情看法认为还是供过于求，比较悲观，目前亏损状态，有考虑期货套保。

  企业介绍：该企业的铝基材料项目是自治区重点推进的重大产业项目，一期建设200万吨拜耳法氧化铝生产系统，原计划今年1月底建成投产，现推迟至预计3月投产。而二期280万吨计划目前没有进展，后期能否建设还是未知数，主要是手续，国家政策等存在不确定性。

  原料情况：目前辅料烧碱采购在进行中，主要以广西本地碱及海碱为主，补充一定片碱，依据市场行情来定采购量。以工厂采购为主，包括华谊，柳化等。在湛江有租原料罐。而原料铝土矿主要由集团统一采购，主要进口自几内亚。

  销售情况：生产的氧化铝外卖，集团电解铝产能主要分布在新疆及内蒙古包头，当地市场采购氧化铝。

  后期看法：认为以后氧化铝也会有产能限制政策。西北地区氯碱产业随亏损，但只要还未触及现金流成本，仍不会轻易降低负荷。需要保证员工就业等。

  企业介绍：该公司为某上市公司在广西钦州设立的全资子公司，2021年投产，建成低冰镍-高冰镍-硫酸镍/电镍-三元前驱体的新能源材料一体化企业。

  原料情况：每年烧碱需求量40万吨，大多数来源于山东。广西，西南地区，河南，可少部分纯碱替代烧碱需求，最多不超40%。

  产品情况：近年来新能源电池三元材料需求显而易见地下降，公司也提前布局磷酸铁锂项目，期望在2026年占据销售的主导地位。

  需求情况：从终端需求看，新能源主要受政策影响大。公司战略主要海外布局为主，利用印尼红土镍矿优势，已形成20万吨镍产能。

  研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。